美联储从1929年到1933年紧缩货币流通量达1/3，注定会造成大衰退。
米尔顿。弗里德曼
秘密会议之后，纽约美联储银行立刻行动起来，利息从4%降到，仅在1928年就向它青睐的成员银行发放了600亿美元的货币，这些成员银行用它们15天的银行本票做抵押。如果这些钱全部兑换成黄金，将相当于当时世界全部黄金流通量的6倍！通过这种方式发放的美元比纽约美联储银行在公开市场上买入票据所发放的货币量高出33倍！令人更加惊愕的是，1929年纽约美联储银行又向其成员银行发放了580亿美元的货币！[24]
当时的纽约股票市场允许交易商以1%的资金购买股票，其余的钱由交易商的银行提供贷款。当手持巨额信用燥热难耐的银行碰上了贪婪饥渴的证券商，两者真是一拍即合。
银行从纽约美联储银行可借到利息5%左右的款子，再转手以12%的利息贷给证券商，吃足
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